أثر العجز المالي على أداء السياسة النقدية في مصر

الملخص AR

اهتم هذا البحث باستجلاء مدى تأثر السياسة النقدية بالعجز المالي وذلك من خلال بناء نموذج يصور الكيفية التي تستجيب بها السلطات النقدية مستخدمة تغير القاعدة النقدية لتطورات أهداف السياسة النقدية.

حيث تم توسيع النموذج ليشتمل على العجز المالي بحيث يظهر آثار السياسة المالية على القاعدة النقدية.

و بتطبيق النموذج على الاقتصاد المصري خلال الفترتين (2002-2010) و (2011-2016) فقد توصلت الدراسة إلى نتائج متباينة خلال فترتي ما قبل ثورة 2011 و فترة ما بعد الثورة.

حيث لم يكن للسياسة المالية دورا أساسيا في تحديد الكيفية التي تدار بها السياسة النقدية في مصر خلال فترة ما قبل الثورة و هو ما يعني ضمنيا تمتع البنك المركزي المصري بدرجة من الإستقلالية خلال هذه الفترة.

في حين أظهرت نتائج ما بعد الثورة أثرا معنويا كبيرا للعجز المالي على القاعدة النقدية (عدم استقلالية البنك المركزي) و هو ما يدفعنا إلى التساؤل حول مدى و قدرة البنك المركزي على تجنب ضغوط السياسة المالية الناتجة عن ظروف عدم الاستقرار الاقتصادي خلال الفترة.