أثر جودة الأرباح المحاسبية على العلاقة بين مستوى الإفصاح الاختياري و تكلفة رأس المال : دراسة اختبارية على الشركات المقيدة في البورصة المصرية

الملخص AR

نظرا لأهمية الإفصاح الاختياري في سوق الأوراق المالية المصري، فقد اهتمت العديد من الدراسات بتأثيره على تكلفة رأس المال، إلا أنه بمراجعة هذه الدراسات لاحظ الباحث تباين في النتائج التي توصلت إليها، ففي حين أشار باحثون لعلاقة إيجابية بينهما، أشار آخرون لعلاقة سلبية، و أشار فريق ثالث إلى إنعدام العلاقة بينهما، و هو ما دفع إلى تحري أثر جودة الأرباح المحاسبية كمتغير منظم على هذه العلاقة.

بشكل أكثر تحديدا هدفت الدراسة إلى إجراء اختبارين، الأول: دراسة العلاقة بين مستوى الإفصاح الاختياري و تكلفة رأس المال، و الثاني: بحث تأثير جودة الأرباح المحاسبية على العلاقة بين مستوى الإفصاح الاختياري و تكلفة رأس المال بالتطبيق على الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية المصري.

تم قياس مستوى الإفصاح الاختياري بمؤشرغير مرجح مكون من 56 بندا، كما تم قياس جودة الأرباح المحاسبية بواسطة مؤشر تجميعي من متوسط القيم المعيارية لكل من (جودة الإستحقاقات، إستمرارية الأرباح، القدرة التنبؤية، و تمهيد الدخل)، بينما تم قياس تكلفة رأس المال عن طريق المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال المملوك و المقترض، و اشتملت عينة الدراسة على 78 شركة مدرجة في البورصة المصرية، تمثلت في عشرة قطاعات مختلفة للفترة من عام 2014 حتى عام 2018بإجمالي 390 مشاهدة.

وتم إستخدام نموذج تحليل الإنحدار الخطي المتعدد لاختبار فروض الدراسة، وجاءت النتائج الإحصائية مشيرة إلى أن: 1) وجود علاقة سالبة معنوية بين مستوى الإفصاح الاختياري و تكلفة رأس المال.

2) جودة الأرباح المقيسة بالمؤشر المركب تلعب دور المتغير المنظم حيث بتفاعلها على مستوى الإفصاح الاختياري تحدث تأثيرا معنويا موجبا على تكلفة رأس المال.