إدارة العوائد كمدخل لتعظيم قيمة المنظمة : تطبيق في عينة من المؤسسات المالية العربية

الملخص AR

ظهرت إدارة العوائد في بيئات الأعمال و انعكست على واقع الأسواق المالية و لا سيما الأسواق الناشئة، و تمثل هذا في ارتفاع أسعار الأسهم المتداولة فيها، و ارتبط بما تفصح عنه الشركات من بيانات و معلومات بشكل قانوني أو غير قانوني، فتؤثر في نتائجها و على المستفيدين و المتعاملين في الأسواق المالية، و تنبع أهمية الدراسة من طبيعة آثارها السلبية، و الخسائر المتلاحقة للشركات في أسواق الأوراق المالية،و التلاعب المحاسبي للوصول إلى أسعار غير حقيقية و مضخمة للاسهم، و تعظيم قيمة شركاتهم بعيدا عن قيمتها الحقيقية و واقع عملياتها التشغيلية، لذا تهدف الدراسة التعرف بمفهوم إدارة العوائد و أبعادها و مقوماتها و الخطوات و السياسات التي تعتمدها و الأساليب و الإجراءات التي تعتمدها.

تتلخص مشكلة الدراسة فيما تتركه الإدارة من آثار سلبية على المستثمرين بسبب أساليب التضليل التي تعتمدها و بات مهما تشخيص الظاهرة وفق فرضية مفادها تباين نتائج إدارة العوائد في الشركة بحسب النماذج المعتمدة لقياسها و ارتباطها بسعر السهم وعائده، تم الاعتماد على البيانات المالية الموجودة في الميزانيات السنوية للشركات عينة الدراسة ، وتقارير الأسواق المالية و نشراتها لإيجاد المؤشرات المالية و اللازمة لإيجاد النماذج المستخدمة في الجانب التطبيقي للدراسة و استخدمت مجموعة من الادوات الإحصائية للتحليل و الاختبار و تبين أن إدارة العوائد تؤثر سلبيا على مضاعف السهم في السنة الرابعة من تطبيقها بشكل يمثل تحايلا يؤدي إلى زيادة مضاعف السهم في السوق، و بما يفسر من تعظيم قيمة الشركة في السوق.