تقييم أداء المحفظة الاستثمارية للمؤسسة العامة للضمان الاجتماعي في الأردن

العناوين الأخرى

Evaluation of investment portfolio of the social security corporation

مقدم أطروحة جامعية

زغلول، إسماعيل سعيد زين

مشرف أطروحة جامعية

عبد المنعم سيد علي

أعضاء اللجنة

المقابلة، علي حسين
رمضان، زياد سليم
النجار، حنان إبراهيم

الجامعة

جامعة عمان العربية

الكلية

كلية الأعمال

القسم الأكاديمي

قسم التمويل

دولة الجامعة

الأردن

الدرجة العلمية

دكتوراه

تاريخ الدرجة العلمية

2003

الملخص العربي

أنشئت المؤسسة العامة للضمان الاجتماعي في عام 1978 و باشرت أعمالها في عـام 1980.

و تطبق حاليا نوعين من التأمين فقط هما : التأمين ضد إصابات العمل و أمراض المهنة و التأمين ضد الشيخوخة و العجز و الوفاة.

و تتأتى الموارد المالية للمؤسسة من مصدرين رئيسييـن هما : (أ) اشتراكات التأمينات الشهرية المقررة (ب) العوائد التي تجنيها المؤسسة من محفظتها الاستثمارية.

و تتبع المؤسسة نظام المنافع المحددة وتعتمد ذاتيا في تمويل نفقاتها التأمينية.

و قد بلغت قيمة المحفظة الاستثمارية للمؤسسة في نهاية عام 2001 حوالي 1.6 مليار دينار مما يشير للوهلة الأولى بأن المؤسسة تتمتع بمركز مالي قوي .

لكن المؤشرات المتوفرة تدل على أن المؤسسة مقبلة على مواجهة أوضاع مالية صعبة في المستقبل إذا لم تتخذ خطوات إصلاحية في المجال الذي يحكم المزايا التقاعدية و المساهمات التقاعدية من جهة و المجال الذي يعنى باستثمارات المؤسسة من جهة أخرى.

و قد اتبعت الدراسة أسلوبي التحليل الوصفي و الكمي في تحليل البيانات المالية للمؤسسة منذ تأسيسها و لغاية الآن.

و استخدمت النماذج الإحصائية المتعلقة بإدارة المحافظ الاستثمارية وفقا لاعتبارات المواءمة بين آجال موجودات المؤسسة و مطلوباتها على المدى الطويل بهدف تعظيم عائد المحفظة عند الحدود المقبولة من المخاطر.

و من أبرز الإضافات العلمية لهذه الدراسة اقتراحها لمزيج أفضل لمكونات المحفظة الاستثمارية للمؤسسة في ضوء طبيعة مطلوباتها المتوقعة و تطورها في المستقبل وفقا لسيناريوهات اقتصادية مختلفة بهدف تحقيق وضع مالي قابل للبقاء و النمو و الاستمرار.

و قد دلت الدراسة على أن المحفظة الاستثمارية للمؤسسة تعاني من اختلال واضح في هيكلها مما أفضى إلى ضعف في معدل العائد المتحقق سواء تم النظر إليه من الزاوية الاسمية أو الحقيقية.

هذا فضلا عن مدى الاختلال المتمثل في عدم التواؤم بين آجال و أحجام توظيفات المؤسسة لأموالها من جهة و آجال وأحجام التزاماتها المالية من جهة أخرى.

فمعدلات العوائد الاسمية التي حققتها المؤسسة على كافة أدوات الاستثمار خلال الفترة 1980-2001 كانت أدنى من المعدلات السوقية و إن كانت بدرجات متفاوتة بين أداة و أخرى.

أما متوسط العائد الحقيقي على إجمالي المحفظة الاستثمارية للمؤسسة فقد كان متدنيا بشكل ملفت للنظر إذ لم يتعد 0.7 %.

كما أن حجم توظيفاتها طويلة الأجل لم يتعد ما نسبته 42 % من إجمالي موجوداتها و ذلك على الرغم من أن مطلوباتها طويلة الأجل تقدر بأكثر من 80 % من إجمالي مطلوباتها.

و في ضوء النتائج التي تم التوصل إليها، قدمت الدراسة جملة من التوصيات و المقترحات أوردتها ضمن أربعة محاور رئيسية.

و من أبرز هذه التوصيات ضرورة اتباع المؤسسة نهجا استثماريا جديدا يراعي مسألة إدارة الموجودات و المطلوبات في آن واحد، و عدم المغالاة في اتباع الاستراتيجيات الاستثمارية المتحفظة و التي تكون نتائجها في الغالب على حساب تحقيق العوائد.

كما أوصت الدراسة برفع حصة الاستثمار الأجنبي إلى حد 30 % من إجمالي محفظة المؤسسة في الأدوات الاستثمارية ذات التصنيف الجيد من أسهم و سندات.

التخصصات الرئيسية

إدارة الأعمال

الموضوعات

• الإدارة
• المالية
• المنشآت العامة
• الأردن
• المحافظ الاستثمارية

عدد الصفحات

312

قائمة المحتويات

• APA
• MLA
• AMA

لغة النص

العربية

نوع البيانات

رسائل جامعية

رقم السجل

BIM-547209