العوامل المحددة لتبني سياسة مالية محافظة في بناء هيكل رأس المال : حالة الشركات المساهمة العامة الصناعية المدرجة في بورصة عمان

العناوين الأخرى

The determinants of adopting conservative financial policy of capital structure : the case of industrial public shareholding companies listed in Amman Stock Exchange

مقدم أطروحة جامعية

أبو دهيم، نايف موسى

مشرف أطروحة جامعية

العلمي، محمد وهيب جمال

أعضاء اللجنة

الدوري، مؤيد عبد الرحمن عبد الله
الغرايبة، هشام صالح
عبد المنعم سيد علي

الجامعة

جامعة عمان العربية

الكلية

كلية الأعمال

القسم الأكاديمي

قسم التمويل

دولة الجامعة

الأردن

الدرجة العلمية

دكتوراه

تاريخ الدرجة العلمية

2008

الملخص العربي

تهدف هذه الدراسة إلى معرفة العوامل المحددة لتبني الشركات المساهمة العامة الصناعية لسياسة مالية محافظة في بناء هيكل رأس المال وفقا للمفهوم الواسع و الضيق للمديونية حيث تم استخدام الربحية و سعر الفائدة و الأصول الملموسة و التعثر المالي و الفرص الاستثمارية و الحجم كمتغيرات مستقلة لدراسة أثرها على بناء هيكل رأس المال الملائم يتكون مجتمع الدراسة من 88 شركة مساهمة عامة صناعية مدرجة في بورصة عمان كما هو بتاريخ 31 / 12 / 2006 حيث تم استبعاد 34 شركة، لأسباب تتعلق بعدم توافر بيانات مالية لأي سنة من سنوات الدراسة أو عدم توافر بيانات مالية للشركــة بسبب تصفيتها أو أن الشركة قد تأسست بعد عام 2000، و عليه فإن عينة الدراسة ستتكون من 54 شركة مساهمة عامة صناعية بعد أن تم استثناء الشركات التي لم يتحقق فيها شروط العينة أي باستخدام أسلوب المسح الشامل.

اعتمدت الدراسة بشكل أساسي على البيانات المالية السنوية للشركات المساهمة و على الاستبيان كأداة قياس ثانية.

كما اعتمدت الدراسة على مفهومين للمديونية أحدهما المفهوم الواسع (إجمالي الالتزامات / مجموع الأصول) و الآخر المفهوم الضيق للمديونية (الديون طويلة الأجل / مجموع الأصول).

اعتمادا على المفهوم الضيق للمديونية فإن الشركات المحافظة هي الشركات التي تكون فيها نسبة الديون طويلة الأجل إلى مجموع الأصول أقل من 14 %، أما الشركات غير المحافظة فهي الشركات التي تكون فيها نسبة الديون طويلة الأجل إلى مجموع الأصول أكبر من 14 %.

و اعتمادا على المفهوم الواسع للمديونية فإن الشركات المحافظة هي الشركات التي تكون فيها نسبة إجمالي الالتزامات إلى مجموع الأصول أقل من 30 % أما الشركات غير المحافظة فهي الشركات التي تكون فيها نسبة إجمالي الالتزامات إلى مجموع الأصول أكبر من 30 %.

كان من أهم النتائج التي تم التوصل إليها في هذه الدراسة هي كما يلي : - وجود علاقة عكسية ما بين الرفع المالي و التعثر المالي.

- وجود علاقة عكسية ما بين الرفع المالي و الربحية.

- وجود علاقة طردية ما بين الرفع المالي و الحجم.

- وجود علاقة طردية ما بين الرفع المالي و الأصول الملموسة.

كما توصلت الدراسة إلى عدم وجود فروق في إجابات المديرين الماليين للشركات المحافظة عن إجابات المديرين الماليين للشركات غير المحافظة و لجميع أسئلة الاستبيان و المتعلقة بالمتغيرات المستقلة و المتغير التابع وفقا للمفهوم الواسع للمديونية، في حين توصلت الدراسة إلى وجود فروق في إجابات المديرين الماليين للشركات المحافظة عــن إجابات المديرين الماليين للشركات غير المحافظة للأسئلة المتعلقة بالمتغيرات المستقلة (الفرص الاستثمارية، الربحية) و عدم وجود فروق في الإجابة عن الأسئلة المتعلقة بالمتغيرات المستقلة (التعثر المالي، الحجم، الأصول الملموسة) و المتغير التابع وفقا للمفهوم الضيق للمديونية.

أوصى الباحث في نهاية الأطروحة إلى حث الشركات المساهمة العامة الصناعية لاستخدام إسناد القرض و التأجير التمويلي كأحد أدوات التمويل طويل الأجل و كذلك ضرورة إلمام المديرين الماليين للشركات المساهمة بنظريات هيكل رأس المال و معرفة العوامل المحددة لبناء هيكل رأس المال.

كما أوصى الباحث بدراسة الأسباب الكامنة وراء اتباع الشركات المساهمة العامة لسياسة مالية محافظة في الديون طويلة الأجل، حيث أظهرت الدراسة وجود 21 شركة مساهمة عامة صناعية لا يوجد لديها ديون طويلة الأجل و طيلة مدة الدراسة، كما أوصى الباحث بدراسة أثر وجود المؤسسات المالية كأعضاء مجلس إدارة في الشركات المساهمة العامة على العوامل المحددة في بناء هيكل رأس المال و خاصة عاملي الفوائد (المرابحة) و الأصول الملموسة و كذلك أوصى الباحث بإجراء دراسة لمعرفة العوامل المحددة لبناء هيكل رأس المال لمجموعة من الدول العربية أسوة بالدراسات التي أجراها باحثون آخرون عن العوامل المحددة لبناء هيكل رأس المال في الدول المتقدمة و الدول النامية.

التخصصات الرئيسية

العلوم المالية و المحاسبية

الموضوعات

• الإدارة
• المالية
• رأس المال
• المنشآت الصناعية
• الأردن
• المحافظ الاستثمارية

عدد الصفحات

238

قائمة المحتويات

• APA
• MLA
• AMA

لغة النص

العربية

نوع البيانات

رسائل جامعية

رقم السجل

BIM-553003