أثر العوائد و المخاطر على القيمة السوقية لأسهم الشركات : دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة عمان للأوراق المالية للفترة (2000-2007)‎

العناوين الأخرى

The effect of returns and risks on companies market value : an empirical investigation of Jordanian industrial companies listed in Amman Stock Exchange for the period (2000-2007)‎

مقدم أطروحة جامعية

أبو شنب، سامح عبد الكريم محمود

مشرف أطروحة جامعية

الغرايبة، هشام صالح

أعضاء اللجنة

الزرري، عبد النافع
الفيومي، نضال أحمد
الروسان، مهند علي محمد المفلح

الجامعة

جامعة عمان العربية

الكلية

كلية الأعمال

القسم الأكاديمي

قسم التمويل

دولة الجامعة

الأردن

الدرجة العلمية

دكتوراه

تاريخ الدرجة العلمية

2008

الملخص العربي

اسـتهدفت هذه الدراسة تقصي أثر العوائد و المخاطر و الأرباح الموزعة و التدفقات النقدية على القيمة السـوقية للشـركات الصناعية المساهمة العامة في الأردن، للفترة 2000-2007.

و قد تم تقسيم القطاع الصناعي الأردني إلى قطاعات فرعية، حسب تصنيف بورصة عمان للأوراق المالية، و الهدف في أن هذا التقسيم يستند إلى وجود اختلافات جوهرية بين هذه القطاعات (مثل : رأس المال، التسويق، المنافسة، مصادر التمويل، مصادر المواد الأولية، و غيرها) و هو ما يؤثر بالتالي على العوائد و المخاطر و التدفقات النقدية لهذه الشركات، فعلى سبيل المثل تختلف حساسية الشركات الاستخراجية عن شركات الألبسة بحساسيتها للمخاطر الدولية حيث أن الشركات الاستخراجية أكثر حساسية للتغير في أسعر الصرف بينما شركات الألبسة أكثر حساسية للانضمام الأردن لمنظمة التجارة العالمية.

تكونت عينة الدراسة من (38) شركة صناعية أردنية مساهمة عامة موزعة على خمسة قطاعات فرعية، و قد تم اختيار العينة من الشركات التي تنطبق عليها شروط الدراسة و معاييرها ؛ لتحديد الشركات الداخلة في عينة الدراسة، و بما يخدم أهداف الدراسة.

و تبين من نتائج هذه الدراسة أنه لا يوجد أثر ذو دلالة إحصائية بين كل من العوائد و المخاطر و الأرباح الموزعة على القيمة السوقية للشركات الصناعية الأردنية، خلال فترة التي غطتها الدراسة باستثناء وجود علاقة ذات دلالة إحصائية بين التدفقات النقدية و القيمة السوقية لأسهم الشركات.

كما أجري اختبار للعلاقة بين متغيري مكرر الربحية و القيمة السوقية للشركات الصناعية المساهمة العامة، و كانت نتيجة الاختبار أن هناك علاقة ذات دلالة إحصائية بين مكرر الربحية و القيمة السوقية للشركات الصناعية، في قطاع صناعي فرعي واحد هو قطاع الصناعات الهندسية و الإنشائية و الكهربائية و الصناعات الزجاجية و الخزفية فقط، بينما بينت النتائج أنه لا توجد علاقة ذات دلالة إحصائية بين مكرر الربحية و القيمة السوقية، في باقي فروع القطاعات الصناعية الأخرى.

و خلصت الدراسة إلى أن التغير في القيمة السوقية للأسهم لم يكن بسبب التغير في القوة الإيرادية للشركات(العائد)، و إنما جاء هذا التغير بسبب عوامل متعددة بحسب اعتقاد الباحث، منها : • ارتفاع أسعار النفط، الذي أدى إلى زيادة السيولة، مما أدى بدوره إلى ارتفاع أسعار الأسهم في معظم الأسواق المالية العربية، بما في ذلك بورصة عمان للأوراق المالية بفعل زيادة الاستثمارات القادمة من الدول النفطية العربية في بورصة عمان، و ارتفاع حوالات الأردنيين العاملين في تلك الدول.

• المضاربات و التلاعب الذي يتم بواسطة مجموعة من أصحاب المال.

• الأحداث السياسة و العسكرية في المنطقة، و خصوصا احتلال العراق، و هجرة عدد كبير من العراقيين إلى الأردن و منهم أصحاب الثروات.

• إقبال مستثمرين أجانب على شراء أسهم الشركات الاستراتيجية، و خصوصا شركة الفوسفات، و شركة البوتاس ؛ بهدف السيطرة والاستحواذ، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار أسهم هاتين الشركتين على وجه الخصوص.

و خلصت الدراسة إلى عدد من التوصيات النظرية و العلمية، بأمل الارتقاء بالسوق المالي، و خاصة من منظور القيمة السوقية لأسعار الأسهم في بورصة عمان، لتعكس تلك الأسعار، ما أمكن، القيمة الحقيقية للأسهم، و هي قيمة يفترض أن تعكس العوائد التي تولدها الشركة، و المخاطر التي تحيط بها.

التخصصات الرئيسية

العلوم المالية و المحاسبية

الموضوعات

• الأسعار
• إدارة المخاطر
• المنشآت الصناعية
• الأسهم
• الأردن

عدد الصفحات

180

قائمة المحتويات

• APA
• MLA
• AMA

لغة النص

العربية

نوع البيانات

رسائل جامعية

رقم السجل

BIM-553369