Taux de change et soutenabilité de la balance des paiements evaluation empirique par l’approche macroéconomique du CGER

الملخص FRE

Le niveau des mésalignements occupe une place centrale dans la réflexion des acteurs économiques.

En effet, tout écart du taux de change réel (TCR) par rapport à son niveau d’équilibre affecte de manière significative et in fine impacte la situation économique globale d’un pays.

Pour cela, les notifications des pays-membres au FMI ont essayé de développer des normes et des approches d’évaluation, qui ont été utilisées pour analyser le niveau du mésalignement.

Ainsi, quel que soit l’approche, le niveau du taux de change réel n’est pas sans conséquences sur la soutenabilité de la balance des paiements (BP).

Dans ce cadre, on rappelle que l'évaluation de cette soutenabilité revient à déterminer si la politique des taux de change est adéquate ; autrement, il s'agit d'examiner s'il y a ou non un désalignement du TCR par rapport à son niveau d'équilibre.

L’approche macroéconomique de la méthode CGER développée par les experts du FMI reste la principale approche pour déterminer et analyser le niveau des mésalignements.

Cette méthode cherche à déterminer le niveau du TCR qui équilibre le solde sousjacent du compte courant avec un solde-norme qui devrait prévaloir dans le moyen terme.

L'objet de cette étude est de déterminer le taux de change réel d'équilibre (TCER) et son impact sur la viabilité de la balance des paiements.

Pour cela, on a eu recours à l’approche macro-économique de la méthode CGER.

Selon nos résultats, l’évolution annuelle, en moyenne géométrique, du mésalignement durant la période 2006-2011 est de l’ordre de 3,1 % selon la démarche propre au CGER, tandis que, pour les spécifications utilisées par le FMI, elle est de l’ordre de 3,7 %.