العلاقة بين المخاطر النظامية و عوائد الأسهم في البورصة : دراسة قياسية لحالة بورصة الدار البيضاء 2008-2016

Abstract AR

تهدف هذه الدراسة الى اختبار العلاقة بين العائد و المخاطر و لتحديد فيما اذا كان هناك أثر للمخاطر النظامية على أسهم بورصة الدار البيضاء وقد اعتمدت الدراسة في ذلك على تقدير و اختبار نموذج تسعير الأصول الرأسمالية استنادا على البيانات التاريخية لعينة مختارة من سوق الدار البيضاء المالية خلال الفترة ما بين 2008 الى 2016.

وذلك باستخدام البرنامج الاحصائي spssوقد خلص البحث الى أنه توجد علاقة ذات دلالة احصائية ما بين تقلبات عائد السوق و بين تقلبات عوائد أسهم الشركات المدروسة.

كما بينت نتائج الاختبار الاحصائي أن نموذج تسعير الأصول الرأسمالية غير صالح للاستخدام في بورصة الدار البيضاء.

وقد أوصى البحث بإعادة هذه الدراسة عندما يصبح عدد الشركات كبيرا مما يمكن الباحثين من تجنب أثر المخاطر غير المنتظمة لكل شركة على حدى من خلال تكوين محافظ متنوعة كما أوصى باختبار نماذج أخرى لتسعير الأصول تعتمد على عوامل متعددة كنظرية تسعير المراجحة (Arbitrage pricing Theory) و نموذج فاما متعدد العوامل.