تأثير تنوع مجلس الإدارة على قيمة الشركة ومعدلات الربحية والأرباح الموزعة وسعر السهم: دراسة تطبيقية

Abstract AR

استهدفت هذه الدراسة التعرف على تأثير تنوع مجلس الإدارة على قيمة الشركة و معدلات الربحية و الأرباح الموزعة و سعر السهم للشركات المدرجة بالبورصة المصرية، و لتحقيق هذا الهدف اعتمدت الدراسة على عينة عشوائية من 93 شركة خلال الفترة من 2015 إلى 2019 بعدد مشاهدات 465 مشاهدة (93 شركة لمدة 5 سنوات)، وقد استخدمت الدراسة المتغيرات المستقلة: تنوع مجلس الإدارة كمتغير وهمي يأخذ القيمة واحد في حالة التنوع و يأخذ القيمة صفر في حالة عدم التنوع، و نسبة الإناث في مجلس الإدارة، و مستوى التأهيل للإناث من أعضاء مجلس الإدارة.

أما المتغيرات التابعة فقد استخدمت قيمة الشركة، و معدلات الربحية و تشمل: معدل العائد على الأصول، و معدل العائد على حقوق المساهمين، و ربحية السهم، و أيضا نصيب السهم من الأرباح الموزعة، و سعر السهم في نهاة الفترة.

بالإضافة إلى المتغيرات الرقابية المتمثلة في: حجم الشركة، و الرافعة المالية، و الأرباح المحققة، و العدد الكلى لأعضاء مجلس الإدارة.

و تبين وجود علاقات خطية ذات دلالة إحصائية قوية بين المتغيرات المستقلة للدراسة مما جعل أسلوب الانحدار المتعدد غير ملائم لتمثيل العلاقات بين المتغير التابع و المتغيرات المستقلة، لذا اعتمد البحث في تمثيل تلك العلاقات على أسلوب الانحدار المتدرج.

وقد توصلت الدراسة إلى أن تنوع مجلس الإدارة له تأثير إيجابي على معدل العائد على الأصول، بينما كان له تأثير سلبي على نصيب السهم من الأرباح الموزعة، و يدل ذلك على أن تنوع مجلس الإدارة له تأثيره الإيجابي على بنود أصول الشركة في المدى الطويل، بينما قد يرجع تأثيره السلبي علي نصيب السهم من الأرباح الموزعة إلا أن تنوع مجلس الإدارة يفضل احتجاز جزء من الأرباح للاستثمار المستقبلي و زيادة أصول الشركة.

ولم يظهر تأثير لنسبة الإناث على كافة المتغيرات التابعة، نظرا لأنه يوجد ارتباط ذو دلالة إحصائية قوي بين تلك النسبة و بين تنوع مجلس الإدارة، مما جعل البرنامج يستبعده من كافة النماذج.

كما وجد تأثير سلبي لمستوى التأهيل على كل من: معدل العائد على الأصول، و معدل العائد على حقوق المساهمين، و سعر السهم، وقد يرجع ذلك إلى انخفاض مستوى التأهيل.

و بالنسبة للمتغيرات الرقابية توصلت الدراسة إلى وجود تأثير إيجابي للرافعة المالية على قيمة الشركة، و سعر السهم، بينما وجد لها تأثير سلبي على معدل العائد على الأصول.

و التأثير الإيجابي للأرباح المحققة على كل من: معدل العائد على الأصول، و معدل العائد على حقوق الملكية، و ربحية السهم.

و أظهرت الدراسة التأثير الإيجابي لعدد أعضاء مجلس الإدارة على كل من نصيب السهم من الأرباح الموزعة، و سعر السهم.