إدارة العوائد كمدخل لتعظيم قيمة المنظمة تطبيق في عينة من المؤسسات المالية العربية

Abstract AR

ظهرت إدارة العوائد في بيئات الأعمال وانعكست على واقع الأسواق المالية و لاسيما الأسواق الناشئة، و تمثل هذا في ارتفاع أسعار الأسهم المتداولة فيها، و ارتبط بما تفصح عنه الشركات من بيانات و معلومات بشكل قانوني أو غير قانوني، فتؤثر في نتائجها و على المستفيدين و المتعاملين في الأسواق المالية، و تنبع أهمية الدراسة من طبيعة آثارها السلبية، و الخسائر المتلاحقة للشركات في أسواق الأوراق المالية، و التلاعب المحاسبي للوصول إلى أسعار غير حقيقية و مضخمة للأسهم، و تعظيم قيمة شركاتهم بعيدا عن قيمتها الحقيقية و واقع عملياتها التشغيلية، لذا تهدف الدراسة التعريف بمفهوم إدارة العوائد و أبعادها و مقوماتها و الخطوات و السياسات التي تعتمدها و الأساليب و الإجراءات التي تعتمدها.

تتلخص مشكلة الدراسة فيما تتركه الإدارة من آثار سلبية على المستثمرين بسبب أساليب التضليل التي تعتمدها وبات مهما تشخيص الظاهرة وفق فرضية مفادها تباين نتائج إدارة العوائد في الشركة بحسب النماذج المعتمدة لقياسها و ارتباطها بسعر السهم و عائده، تم الاعتماد على البيانات المالية الموجودة في الميزانيات السنوية للشركات عينة الدراسة، و تقارير الأسواق المالية و نشراتها لإيجاد المؤشرات المالية و اللازمة لإيجاد النماذج المستخدمة في الجانب التطبيقي للدراسة و استخدمت مجموعة من الأدوات الإحصائية للتحليل و الاختبار و تبين أن إدارة العوائد تؤثر سلبيا على مضاعف السهم في السنة الرابعة من تطبيقها بشكل يمثل تحايلا يؤدي إلى زيادة مضاعف السهم في السوق، و بما يفسر من تعظيم قيمة الشركة في السوق.