أثر هيكل رأس المال على الأداء المالي للشركات المساهمة العامة الصناعية في الأردن (1996-2006)‎

Other Title(s)

The effect of capital structure on the financial performance of industrial public shareholding companies in Jordan (1996-2006)‎

Dissertant

هناندة، موفق رفاعي عبد الرحمن

Thesis advisor

السامرائي، قحطان

Comitee Members

القضاة، كمال أحمد
العلمي، محمد وهيب جمال
الغرايبة، هشام صالح

University

Amman Arab University

Faculty

College of Business

Department

Department of Finance

University Country

Jordan

Degree

Ph.D.

Degree Date

2007

Arabic Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى تحديد اثر مصادر تمويل هيكل رأس المال على الأداء المالي للشركات المساهمة العامة الصناعية في الأردن خلال الفترة الواقعة ما بين العام (1996–2006).

و قد تم استخدام خمسة من المتغيرات لتحقيق ذلك منها متغيرات مستقلة و هي متغيرات تتعلق بهيكل رأس المال (القروض الطويلة الأجل)، و التمويل من خلال أسهم رأس المال، و التمويل من خلال الأرباح المحتجزة، و متغيرين تم اعتبارهما كمتغيرات معدلة هما حجم الشركة و عمر الشركة أما المتغيرات التابعة فهنالك متغير تابع واحد و هو الأداء المالي للشركة ممثلا بمعدل الربحية و مؤشر القيمة السوقية / القيمة الدفترية.

و قد تم الاعتماد في هذه الدراسة على البيانات المالية الواردة في التقارير المالية للشركات المساهمة العامة الصناعية خلال فترة الدراسة، حيث تم تجميع هذه البيانات من خلال منشورات هيئة الأوراق المالية كونها تلزم الشركات المساهمة العامة بالإفصاح عن بياناتها المالية على أساس فصلي و في نهاية كل عام.

لقد تم اختيار العينة من أصل مجتمع الدراسة البالغ 88 شركة مساهمة عامة صناعية مدرجة في عام 2006 حيث اشتملت عينة الدراسة على 48 شركة مساهمة عامة صناعية، قامت بنشر بياناتها المالية بشكل متصل طوال فترة الدراسة (1996-2006)، و قد تم استثناء ما معدله 40 شركة مساهمة عامة صناعية لم تتوافر بياناتها المالية بشكل مستمر خلال فترة الدراسة و ثلاث شركات كانت بياناتها متطرفة وخصوصا في السنتين الأخيرتين من الدراسة، حيث شكلت عينة الدراسة ما نسبته 51 % من مجتمع الدراسة.

تم تحليل البيانات باستخدام الأساليب الإحصائية الملائمة التحليل الوصفي و تحليل الانحدار الخطي المتعدد، حيث تم تحليل بيانات الشركات من خلال استخدام البرنامج الإحصائي SPSS و قد توصل الباحث إلى النتائج التالية : أولا : تم اختبار طبيعة العلاقة التي تربط التمويل بالدين و الملكية في هيكل تمويل الشركات الصناعية و أثر ذلك على مؤشرات الربحية فيها، حيث تبين أن التمويل بالملكية له اثر طردي فكلما زاد التمويل بالملكية زادت نسب الأداء المالي لهذه الشركات.

ثانيا : تم اختبار طبيعة العلاقة التي تربط هيكل رأس مال الشركات الصناعية و أثر ذلك على مؤشرات الأداء المالي فيها، حيث تبين أن التمويل بالقروض طويلة الأجل له أثر عكسي، فكلما زاد التمويل بالقروض طويلة الأجل انخفضت نسب الأداء المالي لهذه الشركات.

ثالثا : تم اختبار طبيعة العلاقة التي تربط هيكل رأس مال الشركات الصناعية و أثر ذلك على مؤشرات الأداء المالي فيها، حيث تبين أن التمويل باسهم رأس المال له اثر عكسي، فكلما زاد التمويل بالأسهم انخفضت نسب الأداء المالي لهذه الشركات.

رابعا : تم اختبار طبيعة العلاقة التي تربط هيكل رأس مال الشركات الصناعية و أثر ذلك على مؤشرات الأداء المالي فيها، حيث تبين أن التمويل بالأرباح المحتجزة له اثر طردي، فكلما زاد التمويل بالأرباح المحتجزة ارتفعت نسب الأداء المالي لهذه الشركات.

خامسا : هنالك أثار ايجابية لكل من عمر الشركة و حجم مبيعاتها على مؤشرات الربحية فيها.

و قد أوصى الباحث : أولا : السعي لتحقيق تركيبة هيكل رأس المال الأمثل لتحسين الأداء المالي سعيا وراء تعظيم قيمة الشركة، حيث يمكن استخدام نسب الهيكل المالي و التي توصل إليها الباحث و التي تمثل أفضل تركيبة ممكنة حسب نتائج الدراسة لهيكل رأس المال.

(5 % تمويل بالقروض طويلة الأجل +50 % أسهم رأس المال +20 % أرباح محتجزة + عوامل أخرى) ثانيا : على الشركات الصناعية المساهمة العامة التركيز على عدم الاقتراض لغايات تغطية الاستثمارات غير المؤكدة أو التوسعات غير اللازمة أو معالجة المشاكل الآنية.

ثالثا : الاعتماد على مصادر التمويل بالملكية سواء منها الداخلية أم الخارجية لتمويل هيكل رأس المال و ذلك لانخفاض تكاليفها مقارنة مع مصادر التمويل الخارجية، و لتأثيرها الايجابي على مؤشرات الأداء المالي لهذه الشركات كما تبين من خلال نتائج الدراسة.

Main Subjects

Financial and Accounting Sciences

Topics

• Management
• Finance
• Capital
• Industrial enterprises
• Stock companies
• Jordan

No. of Pages

146

Table of Contents

• APA
• MLA
• AMA

Language

Arabic

Data Type

Arab Theses

Record ID

BIM-553829