الخصائص العشوائية لمؤشرات الأسعار و إمكانيات التنبؤ بالعوائد في أسواق الأوراق المالية الخليجية
Other Title(s)
Stochastic characteristics of stock prices and return's predictability in Gcc Stock Markets
Author
Source
مجلة الاجتهاد للدراسات القانونية و الاقتصادية
Issue
Vol. 2014, Issue 6 (30 Jun. 2014), pp.190-215, 26 p.
Publisher
Publication Date
2014-06-30
Country of Publication
Algeria
No. of Pages
26
Main Subjects
Economy and Commerce
Financial and Accounting Sciences
Topics
Abstract AR
تستكشف هذه الورقة الخصائص السلوكية لمؤشرات الأسعار و إمكانيات التنبؤ بالعوائد في أسواق الأوراق المالية الخليجية، و اشتملت البيانات على سلاسل المؤشرات اليومية لأسعار الأسهم خلال الفترة الممتدة من بداية جانفي 2003 إلى نهاية أكتوبر 2012، و قد فحصت البنية العشوائية لسلاسل مؤشرات الأسعار بواسطة اختبار جذر الوحدة و الارتباط الذاتي للعوائد، كما مرصد إمكانيات التنبؤ بالعوائد بتقدير نماذج الانحدار الذاتي للتغيرات السمرية.
و قد تبين إذ البورصات الخليجية ذات درجة مخاطرة عالية بالتزامن مع تمتعها بمعدلات عوائد مرتفعة ذات ديناميكيات غير خطية، كما وجد أن السلاسل الزكية لمؤشرات البورصات باستثناء بورصة الكويت، قطر و مسقط غير مستقرة في المستوى لاحتوائها على اتجاهات عشوائية، غير أنها تؤول للاستقرار بمجرد أخذ فروقها الأول، و بذلك يتضح إذ جل الأسواق المدروسة تتصف عند المستوى بالكفاءة من الصيغة الضعيفة، بيد أنها تفقد هذه الخاصية عند الفروق الأول، و أشارت معاملات الارتباط الذاتي أيضا إلى وجود ارتباط ذاتي قوي في قيم العوائد اليومية لمؤشرات أغلب البورصات المدروسة عدا بورصة دبي، مما يعني عدم إتباع سلاسل عوائده لفرضية السعير العشوائي، و في السياق نفسه، وجد أن هناك علاقة قوية بين سلسلة العوائد اليومية الحاثة و الوافد لفترات سابقة في بجمل البورصات الخليجية (باستثناء بورصة دبي)، ما يؤكد على إمكانية التنبؤ على المدى القصير بعوائدها بالاعتماد على سلاسل العوائد الماضية.
Abstract EN
This paper examines the behavioral characteristics of stock price and the predictability of returns in all of GCC Stock Markets.
The data consists of daily stock prices indices from January 2003 to October 2012.
The individual stochastic investigation is conducted by means of the unit root tests and test for autocorrelation of returns.
The Autoregressive models of returns are also applied to examine their predictability.
The results show that GCC Stock Markets have a high extent of risk associated with increased returns, characterized by nonlinear dynamics.
As to the unit roots tests, it seems that most of stock market indices under scrutiny (except Kuwait, Qatar and Mascot) contain stochastic trends, thus are non-stationary in level, but they tend to be stationary in first difference, indicating that the majority of them are only weak form efficient in level.
Besides these tests, it was found significant autocorrelation coefficients among the daily return series in most of stock markets (except Dubai), suggesting that they do not follow a random walk.
In the same context, it was found a strong relationship among actual and past returns in most stock markets (unless Dubai).
This evidence implies that returns may be predictable in short term on the basis of past information for returns.
Key Words: Random Walk Hypothesis, Weak Form of the Efficient Market Hypothesis, Return's Predictability, Unit Root Test, Autocorrelation Test, AR Models, GCC Stock Markets.
American Psychological Association (APA)
مزاهدية، رفيق حمادة. 2014. الخصائص العشوائية لمؤشرات الأسعار و إمكانيات التنبؤ بالعوائد في أسواق الأوراق المالية الخليجية. مجلة الاجتهاد للدراسات القانونية و الاقتصادية،مج. 2014، ع. 6، ص ص. 190-215.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-599303
Modern Language Association (MLA)
مزاهدية، رفيق حمادة. الخصائص العشوائية لمؤشرات الأسعار و إمكانيات التنبؤ بالعوائد في أسواق الأوراق المالية الخليجية. مجلة الاجتهاد للدراسات القانونية و الاقتصادية ع. 6 (حزيران 2014)، ص ص. 190-215.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-599303
American Medical Association (AMA)
مزاهدية، رفيق حمادة. الخصائص العشوائية لمؤشرات الأسعار و إمكانيات التنبؤ بالعوائد في أسواق الأوراق المالية الخليجية. مجلة الاجتهاد للدراسات القانونية و الاقتصادية. 2014. مج. 2014، ع. 6، ص ص. 190-215.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-599303
Data Type
Journal Articles
Language
Arabic
Notes
يتضمن مراجع ببليوجرافية.
Record ID
BIM-599303