فحص استراتيجية الانعكاس الاستثمارية طويلة الأجل في بورصة عمان باستخدام الطريقة الحسابية في حساب العوائد غير العادية التراكمية
Other Title(s)
Examination of the long-term contrarian investment strategy in Amman ٍStock exchange by using the arithmetic method in calculating the cumulative abnormal returns
Author
Source
المجلة الأردنية في إدارة الأعمال
Issue
Vol. 12, Issue 1 (31 Mar. 2016), pp.111-132, 22 p.
Publisher
University of Jordan Deanship of Academic Research (DAR)
Publication Date
2016-03-31
Country of Publication
Jordan
No. of Pages
22
Main Subjects
Economy and Commerce
Financial and Accounting Sciences
Topics
Abstract AR
تهدف هذه الدراسة إلى فحص فرضية ردة الفعل الزائدة طويلة الأجل (Long-term Overreaction Hypothesis (LORH، و إمكانية تحقيق أرباح غير عادية في بورصة عمان، بما يتناقض و فرضية السوق الكفؤة Efficient Market Hypothesis (EMH) نتيجة تطبيق إستراتيجية الانعكاس الاستثمارية طويلة الأجل Long-term Contrarian Investment Strategy (LCIS)، و ذلك من خلال استخدام الطريقة الحسابية Arithmetic Method في حساب العوائد غير العادية التراكمية التي أشارت إليها الكثير من الدراسات.
تكونت عينة الدراسة من خمس و أربعين شركة من كل الشركات الأردنية القائمة و المدرجة في بورصة عمان خلال الفترة 1987-2014، و التي لم ينقطع التداول في أسهمها خلال فترة الدراسة، و لم يتم دمجها أو تصفيتها، و تتوافر القيمة السوقية لأسهمها خلال فترة الدراسة.
بينت نتائج الدراسة عدم وجود انعكاسات ذات دلالة إحصائية في بورصة عمان باستخدام الطريقة الحسابية في حساب العوائد غير العادية التراكمية، و سواء تم استخدام الأساليب الإحصائية : المعلمية، أوغير المعلمية، و لهذا؛ فإن بورصة عمان هي كفؤة على المستوى الضعيف من فرضية كفاءة السوق Weak Form of Efficient Market Hypothesis (WFEM) في الفترة بين 1987-2005، أما الفترة من 2006-2014، وجد أن السوق غير كفؤ على المستوى الضعيف لوجود انعكاسات ذات دلالة إحصائية، و بالتالي يمكن تحقيق عوائد غير عادية، وفقا للمنهجية المستخدمة في هذه الدراسة، و خلصت الدراسة إلى أنه لا يمكن تحقيق عوائد غير عادية في الفترة بين 1987-2005 أي أن السوق كفؤة على المستوى الضعيف بينما السوق في الفترة الثانية بين 2006-2014 ليس كفؤة على المستوى الضعيف و هناك إمكانية لتحقيق عوائد غير عادية و ربما يتطلب الأمر إجراء أبحاث إضافية باستخدام منهجيات أخرى لتأكيد هذه النتائج فيما يتعلق بالسوق الكفؤة.
توصي الدراسة بعدم تشجيع المستثمرين في بورصة عمان على تطبيق استراتيجية الانعكاس الاستثمارية طويلة الأجل لعدم إمكانية تحقيق عوائد غير عادية على المدى الطويل.
و توصي الدراسة أيضا بإجراء المزيد من الدراسات حول استراتيجية الانعكاس الاستثمارية في بورصة عمان، و البورصات الناشئة في الدول العربية.
Abstract EN
This study aims at investigating the Long-term Overreaction Hypothesis (LORH) and the possibility of achieving abnormal returns, which contradict the efficient market hypothesis (EMH) as a result of applying the long-term contrarian investment strategy (LCIS) in Amman Stock Exchange (ASE) using arithmetic method in calculating the cumulative abnormal returns.
A study sample consisting of 45 firms is selected from firms listed on ASE during the period 1987-2014.
These firms were not delisted, merged or liquidated during the study period and their annual market capitalization was available.
The study results confirmed that there is no statistically-significant evidence of contrarian in ASE using arithmetic method in calculating the cumulative abnormal returns, or whether the parametric or nonparametric methods are used.
Therefore, ASE is efficient at the weak form of efficient market hypothesis (WFEMH) for the period 1987 -2005.
During the period 2006-2014 the market was in- efficient at weak form due to statistically significant contrarian; therefore, abnormal returns can be achieved in accordance with the methodology used in this study.
The study concluded that abnormal returns cannot be achieved during the period 1987-2005, and during the period 2006- 2014 the market was inefficient at the weak form and there was a possibility of achieving abnormal returns.
Further research might be conducted using other methodologies to confirm these results with regard to market efficiency.
The study recommends that investors in (ASE) should not be encouraged to apply the long-term contrarian investment strategy because they cannot achieve significant abnormal returns in the long-run.
Finally, it recommends further studies be conducted about the contrarian investment strategy in ASE and other emerging stock exchanges
American Psychological Association (APA)
العتيبي، محمود حسني. 2016. فحص استراتيجية الانعكاس الاستثمارية طويلة الأجل في بورصة عمان باستخدام الطريقة الحسابية في حساب العوائد غير العادية التراكمية. المجلة الأردنية في إدارة الأعمال،مج. 12، ع. 1، ص ص. 111-132.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-647495
Modern Language Association (MLA)
العتيبي، محمود حسني. فحص استراتيجية الانعكاس الاستثمارية طويلة الأجل في بورصة عمان باستخدام الطريقة الحسابية في حساب العوائد غير العادية التراكمية. المجلة الأردنية في إدارة الأعمال مج. 12، ع. 1 (2016)، ص ص. 111-132.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-647495
American Medical Association (AMA)
العتيبي، محمود حسني. فحص استراتيجية الانعكاس الاستثمارية طويلة الأجل في بورصة عمان باستخدام الطريقة الحسابية في حساب العوائد غير العادية التراكمية. المجلة الأردنية في إدارة الأعمال. 2016. مج. 12، ع. 1، ص ص. 111-132.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-647495
Data Type
Journal Articles
Language
Arabic
Notes
يتضمن مراجع ببليوجرافية : ص. 129-131
Record ID
BIM-647495
