مدى تأثير السيولة و الفرص الاستثمارية على الهيكل المالي : دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين
Other Title(s)
The impact of liquidity and investment opportunities on financial structure : an empirical study of the manufacturing companies listed in Palestine stock exchange
Dissertant
Thesis advisor
Comitee Members
مشتهى، صبري ماهر صبري
الداية، وائل حمدي
University
Islamic University
Faculty
Faculty of Commerce
Department
Department of Accounting and Finance
University Country
Palestine (Gaza Strip)
Degree
Master
Degree Date
2017
Arabic Abstract
هدف الدراسة : هدفت الدراسة إلى التعرف على مدى تأثير السيولة و الفرص الاستثمارية على الهيكل المالي في الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين و اعتمدت الدراسة أربعة مقاييس للسيولة تمثلت بـ (صافي التدفق النقدي إلى إجمالي الأصول، و صافي التدفق النقدي إلى حقوق الملكية، و صافي التدفق النقدي إلى صافي الربح، و صافي التدفق النقدي التشغيلي إلى إجمالي الأصول)، كما استخدمت أربعة مقاييس للفرص الاستثمارية تم التعبير عنها ب (القيمة السوقية للأصول إلى القيمة الدفترية، و القيمة السوقية لحقوق الملكية إلى القيمة الدفترية، و حصة السهم من الأرباح إلى السعر السوقي للسهم، و معدل نمو الأصول الثابتة)، بينما تم قياس المتغير التابع المتمثل في هيكل رأس المال ب (إجمالي الديون إلى إجمالي الأصول).
و قد تكونت عينة الدراسة من (11) شركة صناعية مدرجة في البورصة للفترة من (2011-2015).
و قد تم استخدام نموذج الانحدار المتعدد لتحليل البيانات و اختبار الفرضيات.
و كان من أهم نتائج الدراسة عدم وجود أثر لمتغير السيولة المقاس بمؤشرات التدفق النقدي على هيكل رأس المال بالإضافة إلى أن الشركات الصناعية تعاني من ضعف في التدفق النقدي التشغيلي وصافي التدفق النقدي ككل، بينما توصلت الدراسة إلى وجود إثر لمتغير الفرص الاستثمارية على هيكل رأس المال ويدل ذلك على وجود فرص استثمارية مستقبلية لدى الشركات الصناعية محل الدراسة و لكنها تستخدم كمية أقل من الدين لتمويل تلك الفرص بالنظر إلى استخدامها للمصادر الداخلية.
وعليه فقد أوصت الدراسة بضرورة الاهتمام بقائمة التدفق النقدي كمؤشر لتقييم السيولة و العمل على إدارتها بكفاءة، كما خلصت إلى العمل على تحديد المزيج المناسب من مصدري الدين و الملكية حيث أن الاستخدام الأمثل لهذا المزيج قد يؤدي إلى تخفيض تكلفة رأس المال بما يخدم تمويل فرص الاستثمار الناجعة، إلى جانب الاهتمام برفع الكفاءة التشغيلية لموجوداتها و ذلك لتحقيق عوائد مرتفعة من الأرباح و التدفقات النقدية التشغيلية للمساهمة في تعظيم قيمتها السوقية.
English Abstract
This study aimed to investigate the impact of liquidity and investment opportunities on capital structure.
The study was applied on manufacturing sector companies listed in Palestine Stock Exchange including (11) firms, from 2011 to 2015.
In this research, the capital structure was used as the dependent variable and liquidity ratios (the ratio of cash flows to total assets, the ratio of cash flows to net income, the ratio of cash flows to equity, and the ratio of operating cash flow to total assets) and investment opportunities ratios (the ratio of market value of assets to book value of assets, the ratio of the market to book value of equity, and the earning / price (EP) ratio and the growth rate in fixed assets (GFA)) were considered to be the independent variables.
The study used multiple regressions to analyze data and to test research hypothesis.
The results of the first hypothesis test showed insignificant effect of liquidity on capital structure.
In addition, manufacturing companies are suffering from a problem with cash flow, while the second hypothesis showed the existence of significant effect of investment opportunities on capital structure.
This indicates that while the Palestinian manufacturing companies use lower amounts of debt to finance their investment opportunities; they prefer equity finance.
The study recommends the companies to : 1.
use the cash flow as an indicator to assess the cash liquidity and to manage it efficiently.
2.
determine appropriate mix of debt and equity sources as the optimal use of this combination, which may lead to lowering the cost of capital in order to serve the financing of viable investment opportunities.
3.
raise the operational efficiency of assets in order to achieve high returns of profits and operational cash flows, which may contribute to maximizing their market value.
Main Subjects
Financial and Accounting Sciences
Topics
No. of Pages
106
Table of Contents
فهرس المحتويات / الموضوعات.
الملخص / المستخلص.
المستخلص باللغة الإنجليزية.
الفصل الأول : الإطار العام للدراسة.
الفصل الثاني : إدارة السيول النقدية.
الفصل الثالث : الفرص الاستثمارية.
الفصل الرابع : الهيكل المالي.
الفصل الخامس : الإطار العملي للدراسة.
الفصل السادس : النتائج و التوصيات.
قائمة المراجع.
American Psychological Association (APA)
أبو شعبان، وليد زهير العايدي. (2017). مدى تأثير السيولة و الفرص الاستثمارية على الهيكل المالي : دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين. (أطروحة ماجستير). الجامعة الإسلامية, فلسطين (قطاع غزة)
https://search.emarefa.net/detail/BIM-734060
Modern Language Association (MLA)
أبو شعبان، وليد زهير العايدي. مدى تأثير السيولة و الفرص الاستثمارية على الهيكل المالي : دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين. (أطروحة ماجستير). الجامعة الإسلامية. (2017).
https://search.emarefa.net/detail/BIM-734060
American Medical Association (AMA)
أبو شعبان، وليد زهير العايدي. (2017). مدى تأثير السيولة و الفرص الاستثمارية على الهيكل المالي : دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين. (أطروحة ماجستير). الجامعة الإسلامية, فلسطين (قطاع غزة)
https://search.emarefa.net/detail/BIM-734060
Language
Arabic
Data Type
Arab Theses
Record ID
BIM-734060
