أثر الاحتياطات الأجنبية في عرض النقد في العراق : دراسة قياسية للمدة (2003-2012)‎

الملخص AR

- بالنسبة إلى نتائج تحليل الانحدار البسيط تبين أن هناك تأثير موجب بين الاحتياطيات الأجنبية من جهة و بين عرض النقد، و أن النموذج النصف لوغارتمي المعكوس هو الأفضل من بي النماذج.

2- وجد الباحث عمق الفجوة بين نمو عرض النقد الواسع في العراق و بين النسبة التي يحددها النقوديون التي تقدر بين (2-3%) فهي أكثر من ذلك بكثير ومتذبذبة حسب السنوات.

3- بالرغم من بلوغ الاحتياطيات الأجنبية في العراق (82) ترليون دينار فأن كفايتها أو نسبتها إلى الواردات تعد منخفضة في دولة ريعية تتميز بجمود القطاع الحقيقي و ضعف النشاط الاستثماري، مقارنة ببعض الدول العربية والدول الناشئة، علما أن النسبة المعيارية لهذا المؤشر بحدود (30-40) كتحوط أمثل من الاضطرابات و الأزمات الاقتصادية.

4- بالرغم من أهمية مزاد العملة الأجنبية إلا أنه لا يخلو من بعض المآخذ السلبية منها، أن دولرة الاقتصاد قد يسهم في ضعف فاعلية السياسة النقدية، لكونها تشجع على الإحلال النقدي و يضعف من فاعلية استقرار دالة الطلب على النقد.

كما أن مزاد العملة الأجنبية ينطوي على تكلفة أساسها توفير مبالغ و حجم ضخم من الاحتياطيات و العملات الأجنبية، و أن هذه الاحتياطيات مرتبطة بارتفاع أسعار النفط و استقرار أسواقه، و كذلك استقرار قيمة الدولار الأمريكي.

5- أن الرقابة على الجوانب التشغيلية غير كافية و يمكن أن تهدد الأداء الجاري لعمليات إدارة الاحتياطيات و قدرة الهيئة المسؤولة عن أدارتها على صون الأصول الموضوعة تحت تصرفها و يجب أن يكون مديرو الاحتياطيات على دراية بأهم المخاطر التشغيلية التي يواجهونها في عملياتهم اليومية و التدابير الملائمة للسيطرة على تلك المخاطر.

6- و جد الباحث امكانية استخدام الاحتياطيات الأجنبية في العراق نحو مجالات الاستثمار المختلفة أسوة بالصناديق السيادية لدول الخليج.