أثر إدارة رأس المال العامل علي ربحية الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية المصري

الملخص AR

الدراسة
هدفت الدراسة إلي قياس أثر إدارة رأس المال العامل علي ربحية الشركات بالتطبيق علي الشركات المساهمة المدرجة بسوق الأوراق المالية المصري خلال الفترة من عام 2004 الي عام 2018.

وقد أوضح التحليل النظري تباين نتائج الدراسات السابقة التي تناولت العلاقة بين إدارة رأس المال العامل و ربحية الشركات، و التي يمكن تقسيمها الي ثلاث توجهات، التوجه الأول أكد علي وجود علاقة إيجابية بين المتغيرين بينما يري التوجه الثاني بسلبية تلك العلاقة، أما التوجة الثالث فيفترض وجود علاقة غير خطية بين إدارة رأس المال العامل و ربحية الشركات، حيث أن الاستثمارات في رأس المال العامل لها تأثير إيجابي على ربحية الشركة حتى نقطة معينة تسمى المستوى الأمثل لرأس المال العامل، و عند تخطي هذا الحد الأمثل، قد يصبح رأس المال العامل محددا سلبيا لربحية الشركة.

و تعد الدراسة الحالية من أوائل الدراسات التي حاولت إختبار مدي صحة فرضية التوجة الثالث القائل بعدم خطية العلاقة بين إدارة رأس المال العامل و ربحية الشركات بالتطبيق علي البيئة المصرية.

و لغرض التحقق من شكل العلاقة بين إدارة رأس المال العامل و ربحية الشركات المساهمة المصرية فقد إعتمدت الدراسة علي إختبار Curve Estimation وتوصلت نتائج الإختبار إلي أن العلاقة بين مقاييس إدارة رأس المال العامل و بين ربحية الشركة هي علاقة غير خطية (تربيعية Quadratic).

كما إعتمدت الدراسة علي طريقة العزوم المعممة GMM في إختبار مدي وجود أثر معنوي بين إدارة رأس المال العامل علي ربحية الشركات، وقد أظهرت نتائج الإختبار وجود علاقة غير خطية معنوية بين كلا من متوسط فترة تحصيل الذمم المدينة و متوسط فترة سداد الموردين ودورة تحويل النقدية و بين ربحية شركات العينة، بينما إظهرت نتائج الدراسة عدم معنوية العلاقة بين متوسط فترة الإحتفاظ بالمخزون و ربحية شركات العينة.