Efficience informationnelle et dependance non lineaire : applications aux valeurs du MADEX

الملخص FRE

Les tests d'efficience tradition nets montrent qu'on ne peutpas prevoir les rentabilite's futures des actions en se basantsurles rentabilites passees.

Ceci montre le caractere aleatoire deInvolution des cours boursiers.

Ce type de test est base" sur deux hypotheses que sont la normaliti ET la linearite.

Or, nous savons que les series financieres pr&sentent des structures de dependances non lineaires ; les Etudes recentes ont montre que les proprietes statistiques des cours boursiers, en particulier, des valeurs coties sur les marches continus, presentent une distribution asymetrique indicatrice de non-linearite.

A cet egard, un certain nombre de tests dont le test BDS paraissent plus puissants dans la mesure ou its sont capables de deceler un grand nombre d'ecarts a I'hypothese iid (inde'pendants et identiquement distribues) des series de rentabilite's.

Dans ce papier, nous allons tester I'hypothese iid des series de rentabilites des valeurs issues de I'indice MADEX, indice des valeurs les plus actives de la bourse de Casablanca, en utilisantdes tests detectantdes dependances non lineaires ou non specifiees.

L'echantillon de valeurs pris en compte comporte les actions actives du premier compartment,les mieuxtraitees surlemarche continu de la bourse de Casablanca.

Les risultats obtenus contrarient I'hypothese de marche aleatoire (efficience de forme faible) et montrent, a I'evidence, I'existence de dependances non lineaires des rentabilites.