Sensibilite du prix des actions aux taux d'interet : une approche empirique du CAC 40 de 1995 a 2005

الملخص FRE

Siparmiles nombreux facteurspresumes avoirune influence surdevolution des cours des actions les tauxd'interetsontlesplus evidents, le degre etle biais de leurinfluence sont en revanche tres controverses.

L'interet de cette recherche consistejustement a essayerde comprendre dans quelle mesure les taux d'interet nominaux exercentun impact sur le cours des actions.

Apres avoir procede a une breve revue des principals etudes empiriques montrant le caractere relativement ambigu de la nature de la relation negative entre le cours des actions taux d'interet a court et a long terme, nous exposons nos resultats quantitatifs relatifs a la periode 1995-2005.

Fondee sur les tests de causalite de Granger ET sur les regressions lineaires du CAC40, completee parson application au Dow Jones, notre propre etude confirme cette ambigui'te.

Nos estimationspermettent, en effet, de conclure que le pouvoir explicatif du cours des actions par les taux d'interet n'exciderait pas, dans les meilleurs des cas, les 50 %.