La finance comportementale : un enjeu pour les fonds de pension

الملخص FRE

L’originalité théorique de la finance comportementale consiste notamment en la prise en compte des comportements individuels ne répondant pas à ceux attendus par l’hypothèse de rationalité induite par la théorie des marchés efficients.

Cela se traduit également dans une modélisation particulière.

Cette modélisation a pris forme grâce à la Théorie comportementale du portefeuille (Behavioral Portfolio Theory ou BPT) introduite par Shefrin et Statman (2000).

Dès lors, elle offre la possibilité à ce cadre cognitif alternatif à la Théorie de l’efficience des marchés financiers de passer d’un statut explicatif à un statut opératoire par le développement de ces outils de modélisation.

En effet, par ce biais, la finance comportementale dépasse la critique du simple exposé de biais comportementaux.

Elle permet une tentative d’utilisation empirique de ces éléments théoriques comme par exemple dans le processus de prise de décision d’investissement des fonds de pension.

Ces derniers deviennent des investisseurs institutionnels de plus en plus importants dans les économies émergentes développant leur espace financier, comme au Maroc.

Cette contribution offre un développement détaillé du modèle BPT en lien avec l’état de l’art de la finance comportementale.