أثر تحرير سعر الصرف على عوائد و مخاطر الأسهم بالبورصة المصرية

Abstract AR

تهدف الدراسة الحالية إلى بحث اثـر تحريـر سعر صرف الجنيه المصري و تخفيض قيمته أمام العملات الأجنبية على عوائد و مخاطر الأسهم بالبورصة المصرية باستخدام أسلوب دراسة الحدث وقد اعتمدت الدراسة في ذلك على البيانات اليومية لعوائد عينة مكونة من 30 سهما من أسهم البورصة المصرية خلال الفتـرة من يونيو 2015 حتى مايو 2017.

وهي فتـرة جاءت بعد تعرض مصر لعدد من الأزمات التي أدت لحدوث نقص حاد في العملات الأجنبية بالسوق المصري و حدوث تقلبات كبيـرة في سعر صرف الجنيه المصري.

و هو ما أدى إلى قيام البنك المركزي المصري في 3 نوفمبـر 2016 بالإعلان عن تحريـر سعر الصرف و تخفيض قيمة الجنيه المصري أمام العملات الأجنبية.

وقد قامت الدراسة بتقييم أثـر هذا الحدث على عوائد و مخاطر الأسهم بالبورصة المصرية.

وقد أظهرت النتائج أنه بالنسبة لعوائد الأسهم فقد أدى الحدث إلى تحقيق المستثمريـن لعوائد إيجابية جوهرية يومية و مجمعة لفتـرة امتدت من اليوم -10 قبل الحدث إلى اليوم +30 بعد الحدث.

و هو ما يشيـر إلى وصول معلومات مبكرة عن هذا الحدث إلى السوق قبل الإعلان عنه بعشرة أيام مما أثـر إيجابيا على عوائد و ثـروة المستثمريـن لمدة امتدت حتى ثلاثيـن يوما بعد الحدث و هو ما يشيـر إلى عدم كفاء سوق الأسهم المصري.

أما بالنسبة للمخاطر الكلية للأسهم فقد أدى الحدث إلى حدوث زيادة جوهرية في المخاطر الكلية للأسهم خلال فتـرة الحدث.

و بالنسبة للمخاطر المنتظمة للأسهم فلم يكن لحدث الدراسة أي أثـر جوهري على المخاطر المنتظمة للأسهم و تأتي هذه النتائج لتوضح أن حدوث تغيـرات مفاجئة في سياسات سعر صرف الجنيه المصري يؤثـر جوهريا على العوائد و المخاطر الكلية بالبورصة المصرية.