Firm level determinants of capital structure in Algeria

Abstract EN

This study analyzes the capital structure determinants in a sample of 207 non-financial Algerian enterprises (2013-2017).

the Tobit-panel random effects model gives the following results : the firm-level determinants at the 1% level are : the profitability, the tangibility, the debt-tax shield DTS and the non-debt tax shield NDTS.

a profitable company can easily take on debt at a low interest rate.

the tangible assets are used as a collateral.

the Algerian enterprises take on debt in order to benefit from the debt-tax deductibility.

the positive impact of the DTS variable confirms the positive impact of the profitability variable.

the debt-tax deductibility is useful when a company is profitable.

the NDTS is an alternative funding source for the enterprises.

for the state-owned subsample, the debt ratio decreases when the firm size increases.

the small state-owned enterprises have a low self-financing.

these enterprises are financed by the debt.

for the services field subsample, the liquidity is used as a collateral.

Abstract FRE

Cette étude analyse les déterminants de la structure du capital pour un panel de 207 entreprises algériennes non financières (2013-2017).

le modèle Tobit à effets aléatoires donne ceci : les déterminants (seuil 1%) sont la profitabilité, la tangibilité, l’économie d’impôt de la dette et l’économie d’impôt hors dette.

les entreprises profitables s’endettent facilement avec des taux inférieurs.

les actifs tangibles servent de garanties.

les entreprises s’endettent pour bénéficier de la déductibilité fiscale de la dette.

l’impact positif de celle-ci confirme celui de la profitabilité.

la déductibilité fiscale est possible lorsque l’entreprise est bénéficiaire.

l’économie d’impôt hors endettement est une source de financement alternative.

pour les entreprises publiques, la dette diminue lorsque la taille augmente.

les petites tailles ont un autofinancement limité et s’endettent facilement.

pour les entreprises des services, la liquidité remplace les actifs tangibles comme garanties.