Testing efficiency performance of Saudi stock market
Other Title(s)
قياس كفاءة سوق المال السعودي
Author
Source
Journal of King Abdul Aziz University : Economics and Administration
Issue
Vol. 23, Issue 2 (31 Dec. 2009), pp.15-27, 13 p.
Publisher
King Abdulaziz University Scientific Publishing Center
Publication Date
2009-12-31
Country of Publication
Saudi Arabia
No. of Pages
13
Main Subjects
Topics
Abstract AR
الغرض من البحث هـو قيـاس الكفـاءة (المسـتوى الضعيف) للسوق السعودي من خلال تطبيق مجموعـة اختبـارات إحصائية تهدف إلى اختبار السير العشوائي للعوائد اليومية للأسـهم باستخدام المؤشر العام للأسهم، و مؤشر قطاع البنـوك، بالإضـافة لأسعار أهم ثلاث شركات من حيث التداول في السوق السعودي خلال الفترة من مارس 3..2م إلى يونيو 6..2م.
و تأتى أهميـة أخذ مؤشرات قطاعية و أسعار شركات بجانب المؤشر الكلى للسوق للتحقق من صحة الزعم السائد في أدبيات التمويل بأن أداء المؤشر الكلى لأسعار الأسهم قد لا يعكس في كل الأحيان كفـاءة أسـعار الشركات منفردة.
تشمل الطرق التي استخدمت في قيـاس الكفـاءة اختبار جذر الوحدة باستخدام الاختبـارين (ADF) و(PP)، بجانـب اختبار الاستقرار (KPSS) و اختبار نسب التباين rati Variance) بما أن الاختبارين الأخيرين يعالجان بعض أوجه الضعف في فعالية الاختبارين (ADF) و(PP) في حال وجود ارتباط ذاتي للتباين، يمكن القول بأن نتائج هذه الاختبارات تكمل بعضها البعض و بالتالي في حال اتفاقها على نتيجة واحدة تصبح النتيجة أكثر دقـة.
و توضـح نتائج جميع الاختبارات المستخدمة في هذا البحث أن عوائد الأسهم في السوق السعودي، سواء على المستوى الفردي للشـركات، أو على مستوى المؤشر العام ترفض فرضية كفـاءة السـوق.
هـذه النتيجة تشير لوجود مؤثرات غير مرتبطـة بأساسـيات الاقتصـاد السعودي هي التي تحرك أسـعار الأسـهم، ارتفاعـا و انخفاضـا، بصورة منتظمة الأمر الذى يستدعى المسارعة لاتخـاذ القـرارات التصحيحية المناسبة بالتركيز على ممارسات كبار المتعاملين في سوق الأسهم.الغرض من البحث هـو قيـاس الكفـاءة (المسـتوى الضعيف) للسوق السعودي من خلال تطبيق مجموعـة اختبـارات إحصائية تهدف إلى اختبار السير العشوائي للعوائد اليومية للأسـهم باستخدام المؤشر العام للأسهم، و مؤشر قطاع البنـوك، بالإضـافة لأسعار أهم ثلاث شركات من حيث التداول في السوق السعودي خلال الفترة من مارس 3..2م إلى يونيو 6..2م.
و تأتى أهميـة أخذ مؤشرات قطاعية و أسعار شركات بجانب المؤشر الكلى للسوق للتحقق من صحة الزعم السائد في أدبيات التمويل بأن أداء المؤشر الكلى لأسعار الأسهم قد لا يعكس في كل الأحيان كفـاءة أسـعار الشركات منفردة.
تشمل الطرق التي استخدمت في قيـاس الكفـاءة اختبار جذر الوحدة باستخدام الاختبـارين (ADF) و(PP)، بجانـب اختبار الاستقرار (KPSS) و اختبار نسب التباين rati Variance) بما أن الاختبارين الأخيرين يعالجان بعض أوجه الضعف في فعالية الاختبارين (ADF) و(PP) في حال وجود ارتباط ذاتي للتباين، يمكن القول بأن نتائج هذه الاختبارات تكمل بعضها البعض و بالتالي في حال اتفاقها على نتيجة واحدة تصبح النتيجة أكثر دقـة.
و توضـح نتائج جميع الاختبارات المستخدمة في هذا البحث أن عوائد الأسهم في السوق السعودي، سواء على المستوى الفردي للشـركات، أو على مستوى المؤشر العام ترفض فرضية كفـاءة السـوق.
هـذه النتيجة تشير لوجود مؤثرات غير مرتبطـة بأساسـيات الاقتصـاد السعودي هي التي تحرك أسـعار الأسـهم، ارتفاعـا و انخفاضـا، بصورة منتظمة الأمر الذى يستدعى المسارعة لاتخـاذ القـرارات التصحيحية المناسبة بالتركيز على ممارسات كبار المتعاملين في سوق الأسهم.
Abstract EN
Stock market inefficiency has important implications for both investors and authorities.
When stock market fails to perform the “sensitive processor” role, investors should doubt the strategy “hold-the-market” and adopt the strategy “beat-the market” to pick up the winners.
In this paper a number of statistical tests are applied on individual and on sectorial price indices, as well as on the aggregate price index of Saudi stock exchange Market.
The results of the tests reject the hypothesis of the random walk at all levels of stock price indices.
American Psychological Association (APA)
Aunur, Ibrahim Ahmad. 2009. Testing efficiency performance of Saudi stock market. Journal of King Abdul Aziz University : Economics and Administration،Vol. 23, no. 2, pp.15-27.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-327318
Modern Language Association (MLA)
Aunur, Ibrahim Ahmad. Testing efficiency performance of Saudi stock market. Journal of King Abdul Aziz University : Economics and Administration Vol. 23, no. 2 (2009), pp.15-27.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-327318
American Medical Association (AMA)
Aunur, Ibrahim Ahmad. Testing efficiency performance of Saudi stock market. Journal of King Abdul Aziz University : Economics and Administration. 2009. Vol. 23, no. 2, pp.15-27.
https://search.emarefa.net/detail/BIM-327318
Data Type
Journal Articles
Language
English
Notes
Includes appendix : p. 26
Record ID
BIM-327318
