الاستثمارات غير الملموسة و أثرها على التكلفة الكلية لرأس المال في الشركات الأردنية لصناعة الأدوية و الكيماويات

Other Title(s)

The effect of intangible investments on the cost of capital the case of Jordanian pharmaceutical and chemical industrial companies

Dissertant

المطارنة، عبد الوهاب سلامة

Thesis advisor

عطية، سليمان حسن

Comitee Members

النعيمي، محمد عبد العال
مطر، محمد عطية
الظاهر، أحمد

University

Amman Arab University

Faculty

College of Business

Department

Department of Accounting

University Country

Jordan

Degree

Ph.D.

Degree Date

2007

Arabic Abstract

تهدف الاستثمارات غير الملموسة إلى توليد موجودات غير ملموسة، مثل تقنية المعلومات و رأس المال البشري و الأسماء و العلامات التجارية، حيث تساعد هذه الموجودات في تمكين المشروع من امتلاك أفضلية تنافسية تساعده على النمو و التطور و تحقيق أهدافه.

لكن القليل هو الذي نعرفه عن تكلفة رأس المال المستثمر في الاستثمارات غير الملموسة، و هذا هو الموضوع الذي ناقشته هذه الأطروحة.

لتحقيق ذلك قام الباحث بتقسيم هذه الاستثمارات إلى نوعين :الاستثمار في البحث و التطوير و الاستثمار في رأس المال المنظمي، و قد تم قياس رأس المال المنظمي من خلال رسملة المصروفات البيعية و الإدارية و العامة، التي من المتوقع أن تتسبب في تدفق منافع اقتصادية مستقبلية على المنشأة.

لقد طورت فرضيات هذه الدراسة من خلال فحص صفات الاستثمارات غير الملموسة، و هذه الصفات هي : المخاطرة و عدم تماثل المعلومات و تدني السيولة، و نتيجة لهذه الصفات، فمن المتوقع أن تكون تكلفة رأس المال المستثمر فيها مرتفعة، و قد أيدت النتائج الواردة في الفصل الرابع من هذه الدراسة هذه الفرضية بالنسبة إلى تكلفة الاستثمار في البحث و التطوير، و على العكس من ذلك كانت نتيجة الاستثمار في رأس المال المنظمي، حيث أدى هذا الاستثمار إلى خفض هذه التكلفة.

إن زيادة الاستثمار في البحث والتطوير بمقدار % 1 من إجمالي الموجودات، تؤدي إلى زيادة تكلفة رأس المال بمقدار 3.9 نقطة أساسية، و في المقابل فإن زيادة مقدارها % 1 من إجمالي الموجودات، تؤدي إلى خفض تكلفة رأس المال بمعدل 3.7 نقطة أساسية، كما أن النوعين من الاستثمارات يؤديان إلى زيادة عائد المنشأة في العام التالي.

و كذلك فقد تم فحص أثر الإفصاح عن الاستثمارات غير الملموسة في التقارير المالية السنوية الصادرة عن الشركات الأردنية لصناعة الأدوية و الكيماويات على تكلفة رأس المال في هذه الشركات، و تبين أن مستوى الإفصاح عن هذه الاستثمارات متدن، و ليس له أثر ذو دلالة إحصائية على تكلفة رأس المال، خلافا للدراسات التي تشير إلى وجود علاقة ارتباط سالبة بين الإفصاح العام وتكلفة رأس المال، وربما يكون سبب ذلك هو طبيعة الاستثمارات غير الملموسة، وصعوبة قياسها و الإفصاح عنها، كما تم فحص أثر استراتيجية التحالف في الاستثمارات غير الملموسة على تكلفة رأس المال، و كانت النتيجة عدم وجود أثر ذي دلالة لاستخدام هذه الاستراتيجية على تكلفة رأس المال الكلية، و ربما يعود السبب في هذه النتيجة غير المتوقعة، إلى ندرة استخدام هذه الاستراتيجية، أو فشل هذه الاستراتيجية عند تطبيقها في الشركات عينة الدراسة.

كما تم فحص مستوى الموجودات غير الملموسة في الشركات الأردنية لصناعة الأدوية و الكيماويات، باستخدام نسبة Tobin’s Q، و تبين أن معدل هذه النسبة تزايد في السنوات العشر الماضية، و هو أعلى من المعدل العام لهذه النسبة، كما تمت الإشارة إلى محددات هذه الدراسة، بالإضافة إلى الأبحاث المقترحة المتصلة في هذا الموضوع.

Main Subjects

Financial and Accounting Sciences

Topics

• Management
• Finance
• Accounting
• Investments
• Savings
• Industrial enterprises
• Pharmaceutical industry
• Jordan

No. of Pages

192

Table of Contents

• APA
• MLA
• AMA

Language

Arabic

Data Type

Arab Theses

Record ID

BIM-543154