محددات استخدام سندات الشركات كأداة تمويل و استثمار من قبل الشركات المساهمة و المستثمرين في الأردن

Other Title(s)

Determinants of corporate bonds as a financing and investment tool used by Jordanian corporations and investors

Dissertant

كناكرية، عز الدين محي الدين باسين

Thesis advisor

عبد المنعم سيد علي

Comitee Members

الزبيدي، حمزة محمود الشمخي
السامرائي، قحطان عبد سعيد
الشبيري، فارس ناصيف

University

Amman Arab University

Faculty

College of Business

Department

Department of Finance

University Country

Jordan

Degree

Ph.D.

Degree Date

2010

Arabic Abstract

هدفت الدراسة إلى الكشف عن "محددات استخدام سندات الشركات كأداة تمويل و استثمار من قبل الشركات المساهمة و المستثمرين في الأردن".

و ذلك من خلال الإجابة عن الأسئلة التالية : أ- هل هناك علاقة بين قيام الشركات المساهمة بالاقتراض من خلال إصدار السندات و المتغيرات التالية ؟ 1- وجود متعهدين لتغطية السندات 2- سعر الفائدة على السندات.

3- كفاية الجهود التسويقية للشركات المصدرة.

4- استدعاء السندات قبل استحقاقها.

5- وجود بدائل تمويل أخرى.

6- تطور السوق الأولي لإصدار السندات.

ب- هل هناك علاقة بين إقبال المستثمرين على تداول السندات و المتغيرات التالية ؟ 1- وجود جهات تصنيف ائتماني.

2- العائد على السندات.

3- التزام المستثمر بالثقافة الدينية.

4- تسييل السندات.

5- وجود ضمانات مقدمة للمستثمر.

6- وجود وعي لدى جمهور المستثمرين بمزايا الاستثمار بالسندات.

7- مخاطر سعر صرف الدينار.

8- تطور سوق السندات الثانوي.

ج- ما هي التحديات و الصعوبات الأخرى التي تواجه الشركات المساهمة في إصدارها للسندات ؟ د- ما هي التحديات و الصعوبات التي تواجه المستثمرين لدى تداول السندات ؟ تكون مجتمع الدراسة من الشركات المساهمة العامة المدرجة في سوق عمان المالي و كذلك المستثمرين في سوق السندات في الأردن.

استخدمت هذه الدراسة أداتين، هي استبانة تتعلق بالشركات المصدرة للسندات، و استبانة تتعلق بالمستثمرين (الأفراد و الشركات)، بالإضافة إلى إجراء مقابلات.

و قد تم التأكد من صدق أدوات الدراسة و ثباتها باستخدام طريقة الاختبار و إعادة الاختبار (test-re-test).

و أظهرت نتائج الدراسة أن المحددات التي تلعب دورا مهما في قيام الشركات المساهمة باستخدام السندات لتمويل مشاريعها، و التي تؤثر في سوق السندات في الأردن، تمثلت بكلفة الفائدة التي تدفع على السندات مقارنة بأسعار الفائدة في السوق، كذلك في مدى كفاية الجهود التسويقية التي تتطلبها عملية إصدار السندات و مدى إمكانية استدعاء السندات قبل موعد استحقاقها من قبل الشركات، و مدى تطور السوق الأولي لإصدار السندات من حيث تطور التشريعات و الإجراءات في هذا السوق.

كما أظهرت نتائج الدراسة أن المحددات التي تلعب دورا مهما في إقبال المستثمرين على تداول السندات و التي تؤثر في نمو التداول على السندات في الأردن، تمثلت بوجود جهات لتصنيف الشركات المصدرة لهذه الشركات لتعزيز ثقة المستثمرين بها و المخاطر المتعلقة بانخفاض العائد على السندات، بالإضافة إلى الثقافة الدينية لدى العديد من المستثمرين، إذ تعد الاستثمار بالسندات استثمارا ربويا، بالإضافة إلى مدى صعوبة تسييل السندات من قبل المستثمرين قبل موعد استحقاقها، و كفاية الضمانات التي تقدمها الشركات المصدرة للسندات للمستثمرين، كذلك الوعي الكافي لدى الجمهور المستثمر بأهمية الاستثمار بالسندات، و مخاطر سعر صرف الدينار، و مدى تطور السوق الثانوي للسندات و التي لها اثر واضح في نمو تداول السندات في الأردن.

و قد خرجت الدراسة بعدد من التوصيات يتعلق أبرزها بضرورة تطوير السوق الأولي و السوق الثانوي للسندات من خلال مراجعة الإجراءات و التشريعات المتعلقة بإصدار و تداول السندات و تعديلها بما ينعكس إيجابا على تشجيع استخدام السندات كأداة تمويل و استثمار.

Main Subjects

Financial and Accounting Sciences

Topics

• Management
• Financing
• Finance
• Stock companies
• Jordan

No. of Pages

180

Table of Contents

• APA
• MLA
• AMA

Language

Arabic

Data Type

Arab Theses

Record ID

BIM-552968